Η βελτίωση των βασικών λειτουργικών μεγεθών δεν στάθηκε αρκετή για να επαναφέρει την Essity Hellas στην κερδοφορία. Η ελληνική θυγατρική του σουηδικού ομίλου προϊόντων υγιεινής και προσωπικής φροντίδας έκλεισε και το 2025 με ζημιές, καταγράφοντας την πέμπτη συνεχόμενη ζημιογόνο χρήση της.
Οι καθαρές ζημιές μετά φόρων διαμορφώθηκαν στα 1,73 εκατ. ευρώ, μειωμένες κατά 19,2% σε σχέση με τα 2,14 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρήσης. Ωστόσο, η διαδοχική συσσώρευση ζημιών έχει οδηγήσει τα αποτελέσματα εις νέον στα -9,63 εκατ. ευρώ, επιβαρύνοντας περαιτέρω τη χρηματοοικονομική θέση της εταιρίας.
Ανάκαμψη πωλήσεων με βαρύ τίμημα τις εκπτώσεις
Ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 1,8% και ανήλθε στα 30,05 εκατ. ευρώ από 29,52 εκατ. ευρώ το 2024, ανακόπτοντας την πτωτική πορεία της προηγούμενης χρονιάς. Ωστόσο, πίσω από τη συγκρατημένη αυτή ανάπτυξη αποτυπώνεται η ένταση του ανταγωνισμού στην αγορά προϊόντων χάρτου και προσωπικής υγιεινής.
Οι μικτές πωλήσεις της εταιρίας έφτασαν τα 72,96 εκατ. ευρώ, αλλά σχεδόν έξι στα δέκα ευρώ επιστράφηκαν στην αγορά μέσω εκπτώσεων και προωθητικών ενεργειών. Συγκεκριμένα, οι εκπτώσεις τζίρου και τα εμπορικά προγράμματα ανήλθαν σε 42,91 εκατ. ευρώ, ποσό που αντιστοιχεί στο 58,8% των μικτών πωλήσεων, έναντι 58,6% το 2024.
Η εικόνα αυτή επιβεβαιώνει τις ισχυρές πιέσεις που δέχονται τα επώνυμα προϊόντα από την ιδιωτική ετικέτα στα ράφια των σούπερ μάρκετ. Η κατηγορία των χαρτικών και ειδών καθαρισμού συγκαταλέγεται πλέον στις σημαντικότερες πηγές ανάπτυξης των private label, αναγκάζοντας τους επώνυμους προμηθευτές να διατηρούν επιθετικές εμπορικές πολιτικές προκειμένου να προστατεύσουν τα μερίδιά τους.
Η Essity Hellas διαθέτει στην ελληνική αγορά προϊόντα όπως τα Zewa, Delica, Tork, Tena, Libresse, Libero και Demak’up, λειτουργώντας αποκλειστικά ως εμπορική εταιρία χωρίς παραγωγική δραστηριότητα στη χώρα.
Βελτίωση περιθωρίων και περιορισμός ζημιών
Παρά τις πιέσεις στις τιμές, η εταιρία κατάφερε να ενισχύσει το μικτό περιθώριο κέρδους στο 33,2% από 31,1% το 2024, κυρίως λόγω της μείωσης του κόστους πωληθέντων.
Τα μικτά κέρδη αυξήθηκαν κατά 8,7%, αγγίζοντας τα 9,97 εκατ. ευρώ, ενώ τα έξοδα διοίκησης και διάθεσης παρέμειναν σχεδόν αμετάβλητα, με οριακή αύξηση 1,7% στα 12,63 εκατ. ευρώ.
Ως αποτέλεσμα, οι λειτουργικές ζημιές περιορίστηκαν στα 1,78 εκατ. ευρώ από 2,41 εκατ. ευρώ ένα χρόνο νωρίτερα, παρουσιάζοντας βελτίωση της τάξης του 26%.
Θετική εξέλιξη αποτέλεσε και η αποτελεσματικότερη διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης. Ο μέσος χρόνος είσπραξης των εμπορικών απαιτήσεων μειώθηκε στις 34 ημέρες από 41 ημέρες το 2024, ενώ τα ληξιπρόθεσμα υπόλοιπα περιορίστηκαν σημαντικά.
Παράλληλα, η εταιρία εξακολουθεί να λειτουργεί χωρίς τραπεζικό δανεισμό, διατηρώντας ταμειακά διαθέσιμα ύψους 4,96 εκατ. ευρώ.
Το σουηδικό σωσίβιο
Το σοβαρότερο ζήτημα εντοπίζεται στον ισολογισμό. Τα ίδια κεφάλαια της εταιρίας υποχώρησαν στο τέλος της χρήσης στα 1,12 εκατ. ευρώ από 2,85 εκατ. ευρώ το 2024, επίπεδο που αντιστοιχεί σε λιγότερο από το ήμισυ του μετοχικού κεφαλαίου των 7,83 εκατ. ευρώ.
Η εξέλιξη αυτή ενεργοποιεί τις προβλέψεις του άρθρου 119 του νόμου 4548/2018, που επιβάλλει στη διοίκηση να συγκαλέσει γενική συνέλευση προκειμένου να εξεταστούν μέτρα αντιμετώπισης της κατάστασης.
Η Ernst & Young, στην έκθεση ελέγχου, επισήμανε ρητά το συγκεκριμένο θέμα, στρέφοντας την προσοχή των μετόχων στη σημαντική απομείωση της καθαρής θέσης.
Η διοίκηση, πάντως, δεν θεωρεί ότι τίθεται ζήτημα συνέχισης της δραστηριότητας. Βασικό επιχείρημα αποτελεί το θετικό κεφάλαιο κίνησης, η απουσία τραπεζικού δανεισμού και κυρίως η έγγραφη δέσμευση της μητρικής εταιρίας για οικονομική στήριξη της ελληνικής θυγατρικής για διάστημα τουλάχιστον δώδεκα μηνών από την ημερομηνία έγκρισης των οικονομικών καταστάσεων. Πρόκειται για το ίδιο σχήμα που είχε χρησιμοποιηθεί και στη χρήση 2024.
Η εξάρτηση από τον όμιλο παραμένει ισχυρή
Οι συναλλαγές με συνδεδεμένες εταιρίες αποτυπώνουν τη στενή ενσωμάτωση της Essity Hellas στον διεθνή όμιλο.
Οι αγορές προϊόντων από εταιρίες του ομίλου ανήλθαν σε 17,14 εκατ. ευρώ, ενώ οι αγορές υπηρεσιών – που περιλαμβάνουν διοικητική υποστήριξη, πληροφοριακά συστήματα, δικαιώματα χρήσης σημάτων και διαφημιστικές υπηρεσίες – διαμορφώθηκαν σε 4,29 εκατ. ευρώ.
Αντίθετα, οι υπηρεσίες που παρείχε η ελληνική εταιρία προς άλλες εταιρίες του ομίλου ανήλθαν σε περίπου 730 χιλ. ευρώ, κυρίως μέσω επαναχρεώσεων μισθολογικού κόστους στελεχών.
Το προσωπικό παρέμεινε αμετάβλητο στους 44 εργαζόμενους κατά μέσο όρο.
Η αντίθεση με τον διεθνή όμιλο
Η εικόνα της ελληνικής θυγατρικής έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τις επιδόσεις του ομίλου Essity σε παγκόσμιο επίπεδο.
Το 2025 ο σουηδικός κολοσσός κατέγραψε πωλήσεις 138 δισ. σουηδικών κορωνών (περίπου 12,6 δισ. ευρώ) και το υψηλότερο περιθώριο EBITA της τελευταίας πενταετίας, αυξάνοντας παράλληλα τα κέρδη ανά μετοχή και το μέρισμα προς τους μετόχους του.
Για την Essity Hellas, όμως, η πραγματικότητα είναι διαφορετική. Παρά τη βελτίωση των λειτουργικών μεγεθών και την ανάκαμψη των πωλήσεων, η εταιρία παραμένει εγκλωβισμένη σε έναν κύκλο ζημιών που διαρκεί πλέον πέντε συνεχόμενες χρήσεις, με τα ίδια κεφάλαια να έχουν υποχωρήσει κάτω από το όριο που προβλέπει ο νόμος. Υπό αυτές τις συνθήκες, η βασική εγγύηση για τη συνέχιση της δραστηριότητάς της δεν προέρχεται από την κερδοφορία της, αλλά από τη δέσμευση της μητρικής εταιρίας να συνεχίσει να τη στηρίζει χρηματοδοτικά.
Πηγή: capital.gr
