Μια νέα γραμμή άμυνας απέναντι στην προσφορά εξαγοράς του συνόλου του μετοχών της Genco από τη Diana Shipping συμφερόντων της Σεμίραμις Παληού φαίνεται πως στήνει η διοίκηση της εισηγμένης και αυτή δεν είναι από τα μερίσματα.
Μιλώντας στη τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου της εισηγμένης στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, John Wobensmith, αναφέρθηκε εν συντομία στην πρόταση της Diana, δίνοντας παράλληλα νέα στοιχεία για τα σημεία που προβληματίζουν το διοικητικό συμβούλιο.
Πιο συγκεκριμένα, στα αποτελέσματα που ανακοίνωσε την Τετάρτη, η Genco προχώρησε στη μεγαλύτερη διανομή μερίσματος των τελευταίων ετών, ύψους 0,80 δολαρίων ανά μετοχή, με την ισχυρή επίδοση να ενισχύεται μεταξύ άλλων από τα έσοδα των δύο Newcastlemax που απέκτησε η εταιρεία πέρυσι.
Μάλιστα, όπως αναφέρει το TradeWinds με βάση τα σημερινά επίπεδα των ναύλων και τις καμπύλες των futures, η Genco εκτιμά ότι οι διανομές προς τους μετόχους της μπορούν να ξεπεράσουν το 1 δολάριο ανά μετοχή τόσο στο τρίτο όσο και στο τέταρτο τρίμηνο του 2026.
Αυτό είναι το σημείο, το οποίο η διοίκηση της εισηγμένης, που τελεί υπό πολιορκία εδώ και αρκετούς μήνες από την Ελληνίδα εφοπλίστρια, προσπαθεί να κεφαλαιοποιήσει, καθώς η Diana αφαιρεί τα μερίσματα που καταβάλλει η Genco από το χρηματικό σκέλος της προσφοράς εξαγοράς, η οποία σήμερα διαμορφώνεται στα 24,80 δολάρια σε μετρητά συν μία μετοχή της Diana για κάθε μετοχή της Genco.
Ο Wobensmith έχει αποφύγει σε μεγάλο βαθμό τις δημόσιες τοποθετήσεις γύρω από την υπόθεση, πέρα από δηλώσεις που έχουν συμπεριληφθεί στις ανακοινώσεις της εταιρείας. Στην τηλεδιάσκεψη, ωστόσο, επέλεξε να ενημερώσει τους αναλυτές για την πορεία της διαδικασίας, αποθαρρύνοντας παράλληλα περαιτέρω ερωτήσεις επί του θέματος.
Όπως ανέφερε, η πρόταση της Diana εξακολουθεί να βρίσκεται υπό αξιολόγηση από το διοικητικό συμβούλιο της Genco. Ωστόσο, μεταξύ των ζητημάτων που εξετάζονται βρίσκεται και ο κίνδυνος μελλοντικής απομείωσης της αξίας της μετοχής της Diana, εφόσον η εταιρεία χρειαστεί να εκδώσει νέες μετοχές για να χρηματοδοτήσει τη συναλλαγή.
Wobensmith: “Η προσφορά της Diana μειώνεται, η αξία της Genco ανεβαίνει”
Η Genco είχε θέσει και στο παρελθόν το συγκεκριμένο ζήτημα, όμως αυτή τη φορά ο Wobensmith έδωσε ιδιαίτερη έμφαση στον τρόπο με τον οποίο αντιμετωπίζονται τα μερίσματα στο πλαίσιο της πρότασης.
Μεταξύ των προβληματισμών του διοικητικού συμβουλίου βρίσκεται η μεταχείριση τόσο του μερίσματος των 0,80 δολαρίων ανά μετοχή για το δεύτερο τρίμηνο όσο και των μελλοντικών διανομών, καθώς το χρηματικό σκέλος της πρότασης της Diana μειώνεται κατά το αντίστοιχο ποσό.
“Με άλλα λόγια, η προσφορά της Diana μειώνεται, την ώρα που το NAV της Genco και η αγορά ξηρού φορτίου ενισχύονται”, σημείωσε ο Wobensmith.
Επιπλέον, έθεσε το ερώτημα του πώς μπορεί να αποτυπωθεί δίκαια στην αποτίμηση η ισχυρή παραγωγή ταμειακών ροών της Genco, όταν η εταιρεία προβλέπει ότι οι διανομές προς τους μετόχους θα ξεπεράσουν το 1 δολάριο ανά μετοχή τόσο στο τρίτο όσο και στο τέταρτο τρίμηνο του 2026.
Στην πράξη, μετά την καταβολή του μερίσματος των 0,80 δολαρίων, το χρηματικό σκέλος της προσφοράς της Diana υποχωρεί από τα 24,80 στα 24 δολάρια ανά μετοχή. Εφόσον η Genco συνεχίσει τις υψηλές διανομές στα επόμενα τρίμηνα, το ποσό αυτό θα μειωθεί περαιτέρω κατά το ύψος των αντίστοιχων μερισμάτων.
Διαφωνία για την αξία του στόλου
Εκτός από το NAV και την αφαίρεση των μερισμάτων από την πρόταση της Diana, η Genco εκφράζει τη διαφωνία της και για την καθαρή αξία του στόλου της εισηγμένης,
Πρόκειται για μία θέση που είναι εντελώς αντίθετη με την επιχειρηματολογία της Diana, καθώς η εταιρεία της οποίας ηγείται η Σεμίραμις Παληού υποστηρίζει ότι η αξία του στόλου της Genco έχει υποχωρήσει σε σχέση με τα υψηλά επίπεδα που καταγράφηκαν στις αρχές Ιουνίου, επικαλούμενη στοιχεία της VesselsValue.
Έτσι, οι δύο πλευρές εμφανίζονται να διαφωνούν όχι μόνο για το ύψος της προσφοράς, αλλά και για μία από τις βασικότερες παραμέτρους πάνω στις οποίες μπορεί να στηριχθεί οποιαδήποτε συμφωνία, δηλαδή την πραγματική αξία της Genco και του στόλου της.
Συνολικά, τα όσα ειπώθηκαν από τη διοίκηση της Genco στην τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου κάθε άλλο παρά δείχνουν ότι οι δύο πλευρές πλησιάζουν σε συμφωνία.
Αντίθετα, καθώς η Genco υποστηρίζει ότι το NAV, οι αξίες των πλοίων και οι ταμειακές ροές της ενισχύονται, την ώρα που το χρηματικό σκέλος της προσφοράς της Diana μειώνεται με κάθε νέα διανομή μερίσματος, η απόσταση μεταξύ των δύο πλευρών φαίνεται, τουλάχιστον προς το παρόν, να μεγαλώνει.
Πηγή: capital.gr
