Η είσοδος του Halcyon Equity Partners στο μετοχικό κεφάλαιο της Kayak και η συνέχιση των εξαγορών, όπως η πρόσφατη απόκτηση της Da Vinci Artisan Gelato, ανοίγουν ένα νέο κεφάλαιο για την ελληνική εταιρεία, η οποία επιχειρεί να εξελιχθεί από έναν παραγωγό premium παγωτού και γλυκού σε έναν όμιλο με παρουσία σε διαφορετικές κατηγορίες της αγοράς.
Οι αριθμοί πίσω από τη μετάβαση
Η Kayak έκλεισε τη χρήση του 2025 με κύκλο εργασιών 13,27 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας αύξηση περίπου 11% σε σχέση με το 2024. Η ανάπτυξη των πωλήσεων συνοδεύτηκε από αύξηση της παραγωγικής δραστηριότητας, αλλά και από σημαντικές πιέσεις στο κόστος λειτουργίας.
Το μικτό κέρδος διαμορφώθηκε στα 5,68 εκατ. ευρώ, ενώ τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν περίπου στα 1,82 εκατ. ευρώ. Τα καθαρά κέρδη περιορίστηκαν στις 527 χιλ. ευρώ, με το διοικητικό συμβούλιο να προτείνει τη διανομή μερίσματος 246 χιλ. ευρώ και τη μεταφορά των υπόλοιπων 281 χιλ. ευρώ εις νέο.
Παρά την αύξηση του τζίρου, τα περιθώρια κέρδους υποχώρησαν, καθώς το αυξημένο κόστος πρώτων υλών, παραγωγής και λειτουργίας περιόρισε τη λειτουργική κερδοφορία. Τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) διαμορφώθηκαν στις 990 χιλ. ευρώ, έναντι περίπου 1,04 εκατ. ευρώ το 2024.
Τη μεγαλύτερη πίεση άσκησε το κόστος προσωπικού, το οποίο αυξήθηκε κατά 15,7%, φθάνοντας τα 3,36 εκατ. ευρώ και αποτελώντας τη σημαντικότερη κατηγορία λειτουργικών εξόδων. Ο μέσος αριθμός εργαζομένων ανήλθε σε 102 άτομα, έναντι 98 ένα χρόνο νωρίτερα.
Την ίδια στιγμή, η εταιρεία ενίσχυσε σημαντικά τη ρευστότητά της, καθώς τα ταμειακά διαθέσιμα αυξήθηκαν στα περίπου 1,86 εκατ. ευρώ, από μόλις 101 χιλ. ευρώ στο τέλος του 2024. Παράλληλα, αυξήθηκαν οι εμπορικές απαιτήσεις, τα αποθέματα αλλά και ο τραπεζικός δανεισμός, ο οποίος ανήλθε περίπου στα 5,84 εκατ. ευρώ, έναντι 3,04 εκατ. ευρώ την προηγούμενη χρήση.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζουν και οι ενδοομιλικές συναλλαγές, καθώς οι πωλήσεις αγαθών και υπηρεσιών προς συνδεδεμένες εταιρείες ανήλθαν σε 2,53 εκατ. ευρώ, αντιστοιχώντας περίπου στο 19% του κύκλου εργασιών της μητρικής εταιρείας.
Οι επισημάνσεις των ορκωτών
Οι οικονομικές καταστάσεις της χρήσης 2025 συνοδεύονται από γνώμη με επιφύλαξη του ανεξάρτητου ορκωτού ελεγκτή.
Η πρώτη παρατήρηση αφορά την ανεπαρκή πρόβλεψη για επισφαλείς απαιτήσεις, με αποτέλεσμα οι απαιτήσεις και τα ίδια κεφάλαια να εμφανίζονται αυξημένα κατά περίπου 499 χιλ. ευρώ. Η δεύτερη αφορά τη μη απομείωση συμμετοχής σε θυγατρική εταιρεία, η οποία εμφανίζει αρνητική καθαρή θέση και ζημιογόνα αποτελέσματα.
Σύμφωνα με τον ορκωτό ελεγκτή, η συμμετοχή αυτή θα έπρεπε να έχει απομειωθεί κατά περίπου 276 χιλ. ευρώ. Τέλος, οι φορολογικές χρήσεις 2022 έως 2025 παραμένουν ανέλεγκτες και δεν έχει σχηματιστεί σχετική πρόβλεψη για ενδεχόμενες φορολογικές επιβαρύνσεις.
Οι προοπτικές για το 2026
Για το 2026 η διοίκηση εμφανίζεται συγκρατημένα αισιόδοξη, επισημαίνοντας ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις, οι εμπορικές εντάσεις και η μεταβλητότητα των αγορών εξακολουθούν να επηρεάζουν το κόστος των πρώτων υλών, την εφοδιαστική αλυσίδα και τη ζήτηση.
Παρά το αβέβαιο περιβάλλον, εκτιμά ότι η Kayak διαθέτει τις προϋποθέσεις να διατηρήσει την αναπτυξιακή της πορεία, αξιοποιώντας τη συνεργασία με τη Halcyon Equity Partners και τη στρατηγική ανάπτυξης μέσω εξαγορών. Για το 2026 οι βασικές προτεραιότητες είναι η διατήρηση της κερδοφορίας, η περαιτέρω ενίσχυση της παρουσίας στο κανάλι HoReCa και η επέκταση σε νέες αγορές και κατηγορίες προϊόντων.
Η γέννηση ενός premium brand
Η ιστορία της Kayak ξεκινά αρκετά χρόνια πριν εμφανιστεί το πρώτο της παγωτό. Ο Γιώργος Σταυρίδης δραστηριοποιήθηκε αρχικά στο εμπόριο μπαχαρικών και στη συνέχεια στον αναπτυσσόμενο τότε κλάδο των σούπερ μάρκετ, αποτελώντας συνιδρυτή του Συνδέσμου Επιχειρήσεων Σούπερ Μάρκετ Ελλάδος (ΣΕΣΜΕ), μαζί με τις οικογένειες Βερόπουλου και Μαρινόπουλου.
Οι σεισμοί του 1981 στην Κορινθία ανέτρεψαν την επιχειρηματική του πορεία. Αναζητώντας μια νέα δραστηριότητα, στράφηκε στην αγορά του artisan παγωτού, διακρίνοντας ένα κενό που υπήρχε τότε στην ελληνική αγορά. Το 1993 ίδρυσε την Kayak σε ένα εργαστήριο μόλις 70 τετραγωνικών μέτρων στην Αργυρούπολη, επιλέγοντας από την πρώτη στιγμή να κινηθεί στην premium κατηγορία, με έμφαση στις ποιοτικές πρώτες ύλες, στις ιδιαίτερες γεύσεις και στη διαφοροποίηση του προϊόντος.
Η στρατηγική αυτή αποτυπώθηκε τα επόμενα χρόνια μέσα από συνεργασίες, όπως εκείνη με τον διεθνώς αναγνωρισμένο pastry chef Pierre Hermé, την παρουσίαση του πρώτου πιστοποιημένου βιολογικού παγωτού στην Ελλάδα και τη σταδιακή δημιουργία ενός brand που συνδέθηκε περισσότερο με την ποιότητα και λιγότερο με τη μαζική παραγωγή. Το 2009 η εταιρεία μετέφερε την παραγωγή της σε σύγχρονη μονάδα 2.700 τετραγωνικών μέτρων στο Κορωπί, επένδυση ύψους περίπου 3,2 εκατ. ευρώ, η οποία αποτέλεσε τη βάση για την επόμενη αναπτυξιακή της πορεία.
Τη διοίκηση ανέλαβαν στη συνέχεια ο Άκης Σταυρίδης, που σήμερα κατέχει τη θέση του προέδρου και CEO της εταιρείας, και η Σαλώμη Σταυρίδου, η σημερινή αντιπρόεδρος, διατηρώντας τη φιλοσοφία του premium positioning, επιλέγοντας όμως να διευρύνουν σταδιακά το επιχειρηματικό μοντέλο της εταιρείας.
Οι εξαγορές αλλάζουν το μοντέλο
Η πρώτη μεγάλη στρατηγική στροφή πραγματοποιήθηκε το 2020, όταν η Kayak απέκτησε το 70% της Chillbox ΑΕ και το 100% της Chillbox Global, εισερχόμενη δυναμικά στην αγορά του frozen yogurt μέσω ενός ήδη ανεπτυγμένου δικτύου καταστημάτων και franchise. Έκτοτε, η συμμετοχή της στη Chillbox αυξήθηκε στο 97%, ενισχύοντας τον έλεγχό της στη μεγαλύτερη αλυσίδα frozen yogurt της χώρας.
Την ίδια περίοδο απέκτησε το 50% της Κρητικά Παγωτά ΑΕ, ποσοστό που σήμερα έχει διαμορφωθεί στο 53%. Μέσω της εταιρείας αυτής ο όμιλος δραστηριοποιείται και στην παραγωγή παγωτού από κατσικίσιο γάλα, με το brand Goatit.
Η είσοδος της Halcyon Equity Partners επιτάχυνε τη στρατηγική ανάπτυξης μέσω εξαγορών. Πρώτο δείγμα αποτέλεσε η απόκτηση πλειοψηφικού ποσοστού της Da Vinci Artisan Gelato, αλυσίδας που ιδρύθηκε το 2012 και έχει αναπτύξει παρουσία σε Ελλάδα, Κύπρο και Γαλλία με 18 καταστήματα.
Παράλληλα, στο χαρτοφυλάκιο του ομίλου περιλαμβάνεται η Kayak Εδέσματα Γλυφάδας ΑΕ, στην οποία η μητρική κατέχει 65%, καθώς και η Πελεκάνος ΑΕ. Συνολικά, ο όμιλος διαθέτει περισσότερα από 80 ιδιόκτητα και franchise καταστήματα στην Ελλάδα και το εξωτερικό, ενώ τα προϊόντα του διατίθενται σε περισσότερα από 2.000 σημεία HoReCa.
Πηγή: capital.gr
