Ο όμιλος ειδών πολυτελείας LVMH ανακοίνωσε αποτελέσματα ανώτερα των εκτιμήσεων μετά το κλείσιμο της αγοράς την Τρίτη, καταγράφοντας δεύτερο συνεχόμενο τρίμηνο οργανικής αύξησης εσόδων. Η σταδιακή ανάκαμψη της δραστηριότητάς του στην Κίνα αρχίζει πλέον να αποτυπώνεται και στους ισολογισμούς.
Κατά το τέταρτο τρίμηνο, τα οργανικά έσοδα αυξήθηκαν κατά 1%, επίδοση αντίστοιχη με εκείνη της ίδιας περιόδου πέρυσι. Σε ετήσια βάση, ωστόσο, ο όμιλος κατέγραψε οριακή μείωση εσόδων κατά 1%.
Πάνω από τις εκτιμήσεις τα έσοδα του δ΄ τριμήνου
Η LVMH ανακοίνωσε έσοδα 22,7 δισ. ευρώ για το τέταρτο τρίμηνο, ξεπερνώντας τις προβλέψεις της LSEG που έκαναν λόγο για 22,2 δισ. ευρώ. Σε επίπεδο έτους, ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα 80,8 δισ. ευρώ.
Σύμφωνα με την εταιρεία, η Ασία –εξαιρουμένης της Ιαπωνίας– παρουσίασε σαφή βελτίωση σε σχέση με το 2024, επιστρέφοντας σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης κατά το δεύτερο εξάμηνο.
Προειδοποίηση Arnault για το 2026
Παρά τα ενθαρρυντικά σημάδια, ο διευθύνων σύμβουλος και πρόεδρος του ομίλου Bernard Arnault εμφανίστηκε συγκρατημένος. Όπως τόνισε, «το 2026 δεν θα είναι μια εύκολη χρονιά», κάνοντας λόγο για ένα οικονομικό περιβάλλον «ασταθές, ταραγμένο και σε μεγάλο βαθμό απρόβλεπτο».
Πίεση στη μόδα και τα δερμάτινα είδη
Η LVMH ελέγχει συνολικά 75 οίκους πολυτελείας. Ο βασικός της πυλώνας, ο τομέας της μόδας και των δερμάτινων ειδών –που περιλαμβάνει τις Louis Vuitton, Dior και Fendi– παρουσίασε οργανική πτώση πωλήσεων 5% στο σύνολο του έτους, επιδεινώνοντας την επίδοση του 2024, όταν η μείωση είχε περιοριστεί στο 1%.
Στο τέταρτο τρίμηνο, οι πωλήσεις του συγκεκριμένου τομέα υποχώρησαν κατά 3%, ελαφρώς περισσότερο από τις εκτιμήσεις των αναλυτών της UBS, που ανέμεναν πτώση 2%.
Επενδυτική αισιοδοξία μετά το γ΄ τρίμηνο
Τον Οκτώβριο, η μετοχή της LVMH είχε ενισχυθεί κατά 12% μία ημέρα μετά την ανακοίνωση επιστροφής της οργανικής ανάπτυξης σε θετικό έδαφος στο τρίτο τρίμηνο. Τα αποτελέσματα αυτά, σε συνδυασμό με τις επιδόσεις ανταγωνιστών, ενίσχυσαν την αισιοδοξία ότι η διετής ύφεση στον κλάδο της πολυτέλειας –λόγω της υποχώρησης της κινεζικής κατανάλωσης– αρχίζει να υποχωρεί.
Όπως είχε επισημάνει πριν την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων η αναλύτρια της Barclays, Carole Madjo, οι προσδοκίες της αγοράς για το τέταρτο τρίμηνο είχαν πλέον ανέβει αισθητά.
Προοπτικές για τον κλάδο της πολυτέλειας
Η Madjo εκτιμά ότι το 2026 θα συνεχιστεί η ανάκαμψη στον κλάδο, με ετήσια ανάπτυξη 5%-6% σε σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες. Οι Ηνωμένες Πολιτείες αναμένεται να παραμείνουν ο βασικός μοχλός ανάπτυξης, ενώ η Κίνα δείχνει σημάδια σταθεροποίησης.
Ωστόσο, προειδοποιεί ότι οι αποτιμήσεις έχουν γίνει πιο απαιτητικές και ότι οι αναβαθμίσεις των κερδών ανά μετοχή δεν έχουν ακόμη υλοποιηθεί, ενώ η επιστροφή των πιο φιλόδοξων καταναλωτών δεν είναι δεδομένη.
Αντίθετες πορείες στον κλάδο
Μετά την εκρηκτική ζήτηση στα πρώτα χρόνια της πανδημίας, οι εταιρείες πολυτελείας ακολουθούν πλέον διαφορετικές διαδρομές. Όμιλοι με ισχυρή έκθεση στη μόδα και τα δερμάτινα είδη, όπως η LVMH και η Kering (Gucci), πιέζονται περισσότερο. Αντίθετα, εταιρείες με μεγαλύτερη έμφαση σε κοσμήματα και υψηλής αξίας προϊόντα παρουσιάζουν μεγαλύτερη ανθεκτικότητα.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Richemont, ιδιοκτήτρια των Cartier και Van Cleef & Arpels, η οποία ανακοίνωσε αύξηση πωλήσεων 4% στο τρίμηνο Δεκεμβρίου, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις, χάρη στη διαχρονική ελκυστικότητα των κοσμημάτων της.
Burberry και η Γενιά Z στην Κίνα
Θετικά κινήθηκε και η Burberry, η οποία υπερέβη τις προσδοκίες για το προηγούμενο τρίμηνο. Ο διευθύνων σύμβουλος Joshua Schulman απέδωσε μέρος της επιτυχίας στην αποτελεσματική προσέγγιση της Γενιάς Z στην Κίνα, όπου η εταιρεία έχει εντείνει τις ενέργειες μάρκετινγκ.
Παρά τα σημάδια βελτίωσης, ο αναλυτής της Bernstein, Luca Solca, προειδοποιεί ότι η ανάκαμψη στην Κίνα παραμένει εύθραυστη και άνιση, καθώς οι εταιρείες δεν μπορούν πλέον να βασίζονται σε συνεχή εισροή νέων καταναλωτών πολυτελείας.
Η συνολική εικόνα του ομίλου
Σε γεωγραφικό επίπεδο, η Ευρώπη υποχώρησε στο δεύτερο εξάμηνο, ενώ οι ΗΠΑ ενισχύθηκαν χάρη στη δυναμική εγχώρια ζήτηση. Η Ιαπωνία κατέγραψε χαμηλότερες επιδόσεις σε σχέση με το 2024, χρονιά που είχε ωφεληθεί από τις τουριστικές ροές λόγω της υποτίμησης του γεν. Η υπόλοιπη Ασία παρουσίασε σαφή βελτίωση.
Τα επαναλαμβανόμενα λειτουργικά κέρδη ανήλθαν σε 17,8 δισ. ευρώ, με λειτουργικό περιθώριο 22%, επηρεασμένο από τις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στον όμιλο διαμορφώθηκαν στα 10,9 δισ. ευρώ, ενώ οι ελεύθερες ταμειακές ροές αυξήθηκαν κατά 8%, φθάνοντας τα 11,3 δισ. ευρώ.
Ποιοι τομείς ξεχώρισαν
Η LVMH αναφέρει σταθερές πωλήσεις στη σαμπάνια και τα κρασιά, με ασθενέστερη εικόνα στο κονιάκ. Θετική ήταν η πορεία της Sephora, η οποία ενίσχυσε περαιτέρω τη θέση της ως κορυφαίος λιανοπωλητής προϊόντων ομορφιάς παγκοσμίως.
Ιδιαίτερη μνεία γίνεται και στην πρόοδο του ομίλου σε θέματα βιωσιμότητας, με το 41% των υλικών που χρησιμοποιούνται στην παραγωγή να προέρχεται πλέον από πιστοποιημένες ή ανακυκλωμένες πηγές.
Η προστιθέμενη αξία της LVMH
Στο τέλος του 2025, ο όμιλος απασχολούσε περισσότερους από 211.000 εργαζομένους παγκοσμίως, εκ των οποίων πάνω από 40.000 στη Γαλλία, όπου λειτουργεί 117 μονάδες παραγωγής και εργαστήρια χειροτεχνίας, διατηρώντας κομβικό ρόλο στην εγχώρια οικονομία.
Πηγή: imerisia.gr
